子公司评估值缩水两成
*ST天一拟折价甩卖
能以折扣价拍到尚算优质的资产，在溢价收购“满天飞”的A股市场可谓少见。昨日晚间，*ST天一（）公告称，拟公开挂牌拍卖子公司湖南天一长江实业投资有限公司（下称“长江实业”）100%股权，起拍价格不低于账面价值和评估价值中的孰高者。据其披露，长江实业账面净资产为4221.81万元，而评估价值为3333.73万元，评估值减值超过20%。《第一财经》查阅公开资料发现，在此之前，上市公司打折出售资产或拍卖股票的情形虽较为少见，但也有先例，其中昌九生化大股东拍卖其持有的股份时，价格仅相当于其股价的5.8~6.6折。评估值缩水两成*ST天一在公告中称，其已于9月5日与湖南银剑拍卖公司签订合同，委托后者对长江实业进行整体拍卖出售，但目前尚未有具体交易对象。根据公开资料，长江实业成立于1999年，注册资本6300万元，为*ST天一全资子公司，业务范围包括以自有资金从事实业投资，泵类产品、机械电子产品、橡胶制品等批发零售。ST天一半年报显示，今年上半年长江实业营业收入仅为12万元，净利润亏损90.01万元。截至6月30日，长江实业总资产为5173万元，负债951.23万元，净资产账面值为4221万元，评估值则为3333万元，评估增值-888万元，增值率为-21.04%。*ST天一称，长江实业业务已经全部停止，此次资产出售后，公司能收回资金，有利于公司发展。自2004年到今年上半年的近10年的时间里，除了两年实现微利外，*ST天一几乎一直处于亏损中，累计亏损额约达4.8亿元，其中今年上半年亏损1182万元，账上货币资金仅剩2504万元，而短期负债却高达2.96亿元。为缓解公司资金紧张的局面，其控股股东中国长城资产管理公司此前已免除其应付利息6229.11万元，并就2.86亿元无息借款重新签订一年合同。而问题也正在于此。数据显示，长江实业的资产主要由两部分构成，其中流动资产为2901.26万元，固定资产为2271.77万元，而减值部分主要是固定资产中的投资性房地产，其账面价值为2154.76万元，评估值仅为1212.52万元，减值达942.24万元，减值率超过45%。而除了流动资产，这可能是长江实业目前最有价值的资产。既然如此，上述资产评估结果为何会大幅减值？昨日，本报拨打其董秘唐治的电话，但始终无人接听。不过，*ST天一在公告中同时称，上述资产起拍价为不低于账面资产值和评估值的孰高者，将通过公开拍卖方式进行，并以此进行定价。这意味着，长江实业的资产，最终也许能卖出个好价钱。折价甩卖已有先例实际上，上市公司拟出让资产评估值大幅减值或打折出让，在*ST天一之前已有先例。8月5日，北大荒（）股东大会通过决议，拟以6161万元的价格，将子公司北大荒米业98.55%的股权，转让给控股股东北大荒农垦集团。而资料显示，截至去年底，北大荒米业总资产达到64.5亿元，占上市公司总资产的41.12%，营业收入为83.2亿元，占上市公司的61.03%。不过，与长江实业不同的是，北大荒米业最近三年来连续亏损，累计亏损额超过7亿元，净资产仅为-1.87亿元，其已成为公司沉重的包袱。北大荒也称，通过出售北大荒米业，公司将止住“失血点”，有利于公司经营进入良性循环。而长江实业虽然也出现亏损，但资产质量却并不差。据*ST天一披露，其负债仅有951.23万元，资产负债率并不高。此外，类似的情形也出现在昌九生化（）身上。7月8日，因与江西江氨化学工业有限公司改制合同纠纷，昌九生化大股东昌九化工集团对昌九生化持有的3.52亿元税费相关费用，及持有的昌九生化股份，被赣州中级人民法院指定拍卖，其中1800万股股份拍卖成功，拍卖总价仅为3.54亿元。本报查阅资料发现，上述股份被三家投资者拍得，东海证券子公司东海投资以21.1元/股的价格，拍得200万股，自然人梁耀光以21.4元股的价格拍得400万股，而自然人梁少群拍得1200万股，价格仅为18.9元/股，而7月5日昌九生化收盘价为32.43元/股，拍卖价仅为其股价的5.8~6.6折左右。7月20日，昌九集团通过昌九生化公告解释称：“由于是司法强制拍卖，公司只是被执行人，且在拍卖前，聘请了中介机构按市场法，以6月8日的38.62元/股为基准，进行了综合评估，其股票的评估值为22.23元/股。”